李克強：健全多層次資本市場體系促健康發展

    國務院總理李克強3月25日主持召開國務院常務會議，部署進一步促進資本市場健康發展。會議指出，要依靠改革創新，堅持市場化和法治化方向，健全多層次資本市場體系。
    資料圖。2014年政府工作報告提出了加快發展多層次資本市場，推進股票發行注冊制改革，規范發展債券市場的總體要求。此次國務院會議，對此進一步細化。
    健全多層次資本市場體系，有利于拓寬企業和居民投融資渠道、促進實體經濟發展，對優化融資結構、提高直接融資比重、完善現代企業制度和公司治理結構、防范金融風險具有重要意義。
    會議對進一步促進我國資本市場健康發展提出六點要求：
    一要積極穩妥推進股票發行注冊制改革，加快多層次股權市場建設，鼓勵市場化并購重組，完善退市制度，促進上市公司提高效益，增強持續回報投資者能力。
    二要規范發展債券市場，發展適合不同投資者群體的多樣化債券品種，促進債券跨市場順暢流轉，強化信用監管。
    三要培育私募市場，對依法合規的私募發行不設行政審批，鼓勵和引導創業投資基金支持中小微企業，創新科技金融產品和服務，促進戰略性新興產業發展。
    四要推進期貨市場建設，繼續推出大宗資源性產品期貨品種，逐步發展國債期貨，增強期貨市場服務實體經濟的能力。
    五要促進中介機構創新發展。放寬業務準入，壯大專業機構投資者，促進互聯網金融健康發展，提高證券期貨服務業競爭力。
    六要擴大資本市場開放，便利境內外主體跨境投融資。健全法規制度，完善系統性風險監測預警和評估處置機制，從嚴查處虛假陳述、內幕交易、市場操縱等違法違規行為，堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。
    事實上，早在2003年，我國就提出建立多層次資本市場體系。當時我國股票市場只有面向大中型企業的主板市場，層次單一，難以滿足大量中小型企業特別是創新型企業的融資需求。隨后，中小板、創業板于2004年、2009年相繼推出。
    經過10年探索，我國多層次資本市場體系初具規模，中國資本市場已經發生了深刻變化：目前，我國股票交易所市場日益壯大，全國中小企業股轉系統擴容至全國，各地區域股權轉讓市場和證券公司柜臺市場積極探索前行，債券市場、期貨及衍生品市場蓬勃發展，產品日益豐富，規模不斷擴大。
    這些變化給資本市場帶來機遇的同時，也帶來諸多挑戰，一些現有的發展模式已經同當前市場環境不相適應，迫切需要對其進行完善、重新定位，出臺進一步明確的頂層設計方案。
    多層次資本市場是對現代資本市場復雜形態的一種表述，是資本市場有機聯系的各要素總和，具有豐富的內涵。它不僅包含交易場所、交易品種以及同一個市場內部的不同層次，還包含體現在投資者結構、中介機構和監管體系的多層次，交易定價、交割清算方式的多樣性，它們與多層次市場共同構成一個有機平衡的金融生態系統。
    此次國務院會議，對資本市場提出了新要求，特別是對健全多層次資本市場體系，提出有針對性的具體部署，可謂順乎中國資本市場的實際，合乎我國國情，切中要害。
    當然，我們也要清醒地看到，我國資本市場仍處在“新興加轉軌”階段，還存在不少問題，比如市場化、法治化、國際化程度不高，直接融資比重偏低，市場層次、結構和基礎設施不完善，證券期貨服務業和機構投資者發展不足等，這就需要平衡好改革的節奏、力度和市場承受程度，確保市場穩定健康運行。